안녕하세요?
봉소장 입니다.
오늘은 대표적인 미국 배당주 주식인 맥도날드에 대해 이야기 해보고자 합니다.
■ 맥도날드 미국주식 배당주 추천
맥도날드는 1955년에 설립된 프렌차이즈 체인 운영회사입니다.
120개국 약 39,000개 매장을 운영 중에 있습니다.
■ 매출 및 영업이익 현황
맥도날드의 2019년 매출액은 210억 달러였습니다.
지난 10년간 280억 달러에서 210억 달러에 정체되어 있었습니다.
지난 5년간 매출 평균 4.5%씩 하락하는 추세입니다.
하지만 영업이익은 평균 10% 이상 상승해서 영업이익률이 2015년 28%에서 2015 2019년 43%로 올랐습니다.
이익 체질 개선 이유는 직영매장과 판관비 축소 정책을 했었습니다.
93% 프랜차이즈 점포로 운영 중이고 7% 정도가 직영매장으로 운영 중에 있습니다.
직영매장은 2015년 6,444개에서 2019년 2,636개로 감소했습니다.
프랜차이즈 매장은 2015년 약 3만 개에서 2019년 36,059개로 증가했습니다.
회사 매출은 정체되었지만 영업이익이 급격하게 증가된 이유가 직영매장 감소에 따른 고정비 및 기타 비용 축소로 볼 수 있습니다.
전 세계 코로나 신규 확진자수가 급격하게 증가하면서 주요 국가와 지역에서 이동제한 정책을 시행했습니다. 이 때문에 맥도날드의 20년 2분기 영업이익은 YoY-30%, 영업이익 YoY-58%로 감소했습니다.
■ 맥도날드 경쟁력
프랜차이점의 경쟁력은 예상 가능한 패스트푸드 퀄리티입니다.
전 세계 어딜 가더라도 내가 아는 메뉴를 예상 가능한 퀄리티로 저렴한 가격으로 이용할 수 있다는 점이 매우 큰 경쟁력입니다.
둘째로 맥도날드는 신메뉴 개발을 꾸준히 하고 있습니다. 각국의 음식 문화를 고려한 신메뉴를 꾸준히 출시하고 있습니다. 최근에는 패스트푸드의 부정적인 이미지에서 벗어나고 소비자의 트렌드와 수요를 맞추기 위해 사이드메뉴에 과일, 샐러드, 비탄산음료를 확대하고 있습니다.
셋째로 가격 경쟁력을 유지하고 있습니다.
전 세계 가장 큰 브랜드 업체에서 할 수 있는 규모의 경쟁력을 활용하고 있습니다. 대량 구매로 식재료비를 저가에 구매합니다. 또한 식료품 가공을 자동화해서 제품 생산 비용을 효율적으로 관리하고 있습니다.
넷째로 끊임없는 변화입니다.
4차 산업혁명에 대응하기 위해 2017년 Vlocity Growth Plan을 발표했습니다.
이때 디지털, 배송, 고객 경험이라는 키워드를 제시했습니다.
주문에서 결제, 배송과 마케팅까지 디지털로의 전환을 발표합니다.
외부 배송 전문 업체를 활용키로 했습니다.
다양한 오프라인과 온라인 경험을 함께 할 수 있도록 모바일과 키오스크를 활용하여 주문하는 픽업하는 방식을 도입하기로 했습니다.
맥도날드는 2019년 다이나믹 일드(Dynamic Yield)라는 회사를 인수했습니다. Ai를 활용해서 개개인의 정보를 분석하고 최적화된 메시지와 서비스를 제공하는 업체입니다. 맥도날드는 모바일의 어플에서 축적되는 개개인의 정보에서 새로운 서비스나 서비스 개선을 이루고자 합니다.
실제로 미국에서는 70%의 매출이 Drive Thru에서 발생되는데 맥도날드 모바일 어플을 이용하면 주문하는 시간을 획기적으로 단축할 수 있습니다.
■리스크
소비자들은 건강한 메뉴를 원한다는 것과 소비자들의 재택근무가 자리 잡는 것입니다.
■ 밸류에이션
맥도날드 주가는 PER 35배에서 이뤄지고 있습니다.
과거 5년 평균 PER은 25배 수준이었습니다.
PER이 팬더믹 영향으로 실적이 부진하여 PER이 높게 형성되어있습니다.
맥도날드가 투자자에게 매력인 이유는 배당을 포함한 주주환원 정책입니다.
맥도날드는 배당을 꾸준히 높여주는 회사로 유명하고 자사주매입을 매년하면서 주주환원정책을 보여주고 있습니다.
지난 5년간 배당수익률은 2.5%로 유지되고 있고 배당성향은 60%를 넘게 유지하고 있습니다.
맥도날드는 팬더믹으로 매우 힘든 시기를 보내고 있습니다.
맥도날드의 장기간 동안 유지되고 있는 경쟁력 성숙산업임에도 불구하고 4차 산업혁명시대 필요한 변화들에 적극 대응하고 있다는 점과 매우 훌륭한 주주환원 정책 등을 고려했을 때 매우 매력적인 기업으로 볼 수 있습니다.
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감사합니다.
여기까지 봉소장이였습니다.
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