SK텔레콤 주가 분석
안녕하세요?
봉소장 입니다.
오늘은 SK텔레콤 (SKT)에 대해 이야기해보고자 합니다.
■ SK텔레콤
우리나라 대표 통신사업자인 SK텔레콤입니다. 현재 235,000원으로 시가 총액 18조 9,752억 원입니다. 외국 인소 진율이 72.17%로 외국인이 선호하는 주식입니다.
■ 기업개요
SK텔레콤은 무선통신사업, 유선통신사업, 플랫폼 서비스, 인터넷 서비스 등의 기타 사업을 영위하고 있습니다.
SK텔레콤의 이동전화 점유율은 47% 수준으로 마켓셰어 1위 사업자입니다.
■기업실적 분석
매출액은 증가 추세에 있으며 영업이익 또한 점차 증가추세에 있습니다. 주당 배당 금액은 10,000원으로 4% 내외의 시가배당률을 보이고 있습니다.
SK텔레콤의 매출은 무선통신사업에서 67%, 유선통신사업에서 18%가량 이뤄지고 있습니다.
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■ 주가 흐름
코로나 팬더믹 이후로 거래량 이과 거대 비 늘어나긴 했으나 주가는 큰 변동폭이 없는 상황입니다.
외국인도 지속적으로 지분을 낮춰오다가 최근 지분율을 높였습니다.
■ 최대주주
지주회사인 SK가 26.78%를 보유하고 있습니다.
■ 배당
2015년 이후 쭉 10,000원의 현금 배당을 실시했습니다. 매우 안정적으로 배당을 실시하고 있습니다.
■ 밸류에이션
현재 밸류에이션은 13배 수준입니다. 과거 7배까지도 되었었던 적이 있습니다만 주가는 현재 수준인 12~13배에서 이뤄졌습니다.
■ 투자 포인트
지난 10월 15일 SK텔레콤도 모빌리티 사업부를 물적 분할키로 했습니다. LG화학처럼 배터리 사업부문처럼 물적 분할키로 했습니다. 그런데 LG화학처럼 시장에서 이슈를 받지는 않았습니다. LG화학의 배터리 사업 부분처럼 실적 모멘텀이 있는 사업 부분을 물적 분할하는 것이 아니라서 이슈화 되지는 않았던 것으로 보입니다. 티맵 관련 사업들을 분할하여 우버와 전략적 파트너십을 맺고 투자를 받을 예정입니다. 1800만 가입자를 보유한 티맵이 수익화할 수 있는 기반을 마련한 것으로 보고 있습니다. 분할 기일은 12월 29일입니다.
분할되는 시점에 시장에서 한번 관심을 받을 것입니다. 또한 티맵 모빌리티가 서비스 론칭을 하게 되는 시점에 시장의 관심을 받을 것입니다.
실적 관련해서는 제조원가와 매출을 봐야 합니다. 우선 제조원가에서는 CAPEX추이가 중요합니다. 22년까지 5G CAPEX가 늘어날 예정이나 과거 LTE CAPEX의 감가상각은 6년이 지나 끝난 상태이고 5G의 감가상각은 8년으로 잡혀있어 점진적으로 늘어날 예정입니다. 매출은 ARPU 가입자의 데이터 사용량을 봐야합니다. 삼성의 Note 20와 애플의 아이폰 12의 출시는 5G 가입자수 증가를 가져올 것입니다. 데이터 속도가 빠르기 때문에 사용자의 데이터 사용량도 덩달아서 늘어날 것입니다. 매출은 이와 연동해서 꾸준히 늘어날 것입니다. 감가상각비 증가율보다 매출이 급격하게 늘어남에 따라 영업이익은 증가될 것으로 예상됩니다.
4차 산업혁명의 수혜를 받는 업종의 정점에 있는 업종 중 하나가 통신업종입니다. IoT를 하더라도 기기 하나하나가 데이터로 연결되어야 합니다. 자율주행 자동차도 엄청난 양의 데이터가 실시간으로 전송되어야 가능합니다. 데이터로 연결되는 사회가 됩니다. 데이터 사용량이 많아지면 많아질수록 통신사 매출은 증가될 것입니다. 그에 따라서 투자도 선행되어야 하기에 영업이익률 측면에서는 매력적이지 않는 것 아니냐는 생각이 들기도 합니다. 하지만 축적된 데이터를 통한 비즈니스 확장이 투자 포인트가 될 수 있을 것입니다. 티맵 모빌리티 사업부를 분사하는 것처럼 데이터와 플랫폼의 결합을 통해서 비즈니스가 확장될 때 주가는 리레이팅 될 것으로 보입니다. 그때가 언제가 될지 정확하지는 않습니다. 그렇지만 높은 배당성향은 주가가 리레이팅 될 때까지 버틸 체력을 보충해줄 것입니다.
투자 추천은 하지 않습니다. 투자로 인한 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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감사합니다.
여기까지 봉소장이였습니다.
출처: 네이버금융, Fnguide, 사업보고서
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